彻底醒了！中国中产的最后出路

　　第一章　三百万元

　　先看最不冒险的选择。

　　目前建设银行五年定期存款挂牌利率是1.3%，财政部今年发行的五年期储蓄国债是1.7%。三百万元全部存进去，一年的利息分别是三万九千元和五万一千元。与此同时，八月六日的美国一年期国债收益率是4.6%，同样300万人民币的本金对应一年利息收入约十二万两千元。刚上线的马斯克的X Money甚至向符合条件的美国付费用户提供最高6%的年化收益，三百万元对应利息收入十八万元。

　　再看股票。这里不挑英伟达、特斯拉，也不拿某只暴涨股倒推结论，只比较中美两边最普通的宽基指数：沪深300和标普500。所谓宽基指数，就是投资不梭哈，不押一家公司，也不赌一个行业，而是把市场里一大批有代表性的公司装进同一个篮子；整个市场涨，它大体跟着涨，整个市场跌，它也跟着跌。沪深300代表沪深两市三百家大公司，标普500代表美国五百家大公司。

　　截至今年六七月，投资沪深300的普通ETF过去五年累计回报接近零，考虑通胀因素，300百万投进去是亏的；投资标普500的普通ETF五年累计回报约百分之八十七，三百万元变成约五百六十二万元。若五年前先按当时汇率换成美元，今天再折回人民币，约为五百八十七万元。

　　这中间当然经历过大跌。标普500不是存款，今天投入也绝不保证复制过去五年。可这组数字解释了为什么中国中产谈起美股，首先想到的往往不是选中下一只特斯拉，而是买一只覆盖五百家大公司的指数基金：在中国，买指数也可能五年白忙，还要亏钱；在美国，一个不懂选股的人过去五年只要没有离场，也分享到了一轮企业利润和市场上涨。

　　最后看中国家庭最熟悉的房子。为了不拿纽约对鹤岗、深圳对底特律，我们使用国际清算银行同口径的全国住宅价格指数，只看价格，不把租金、房产税和交易费混进去。2021年第一季度到2026年第一季度，中国指数从143.72降到113.98，跌了百分之二十点七；一套价值三百万元的房子，账面只剩约二百三十八万元。美国指数同期从176.44升到234.88，涨了百分之三十三点一；三百万元等值房产涨到约三百九十九万元，再计入汇率，约为四百一十七万元。两边相差接近一百八十万元。

　　美国房产也有保险、房产税、维护和出售成本，中国不同城市的真实跌幅也远比全国指数分散。这笔账不是证明美国房子稳赚，而是说明同样五年、同一笔本金，资产所在的经济周期和货币体系，已经把两个家庭带到了完全不同的位置。

　　股票差近三百万元，房价差近一百八十万元，连低风险资产也开始出现明显利差。一个普通中产看着国内房价仍未见底、存款利率继续下降，不可能只把这一切当成财经新闻。只要还有一线希望，他就会尽力让这三百万元出海，进入另一种货币、另一套金融体系和另一个法域。

　　动机有了，接下来的问题不再是为什么要走，而是有哪些门路可以把自己的这300万购房款润出去。

　　第二章　严防死守

　　中国居民每年五万美元的购汇额度，经常被误解成国家允许每人每年向海外投资五万美元。事实恰好相反：它是经常项目便利化额度。真实的留学学费、生活费、就医和旅行消费可以办理；境外买房、证券投资、人寿保险以及带投资返还、分红性质的保险，都不属于它允许的用途。

　　有人可能会问，既然国内有QDII，普通人直接买标普500或者纳斯达克基金，不就可以合法投资美股了吗？

　　确实可以。如果目的只是分享美股上涨，QDII已经能够完成大部分任务。标普500上涨，QDII会跟着上涨；美元对人民币升值，也会反映在人民币基金净值里。把钱转到美国购买同一个指数，并不会凭空多出一份收益。

　　问题在于，资产配置不可能永远只有一只美股基金。股市上涨时可以买股票；波动加剧时，可能需要转入美元现金、货币基金或者短期美国国债；机会出现时，还可能购买其他国家的证券或者房产。国内虽然也有股票、债券和商品类QDII，但投资者只能在基金公司已经设计好、监管已经批准并且还有额度的产品中选择。遇到暂停申购、限制金额或者场内高溢价，就只能另找替代品。

　　老虎、富途与QDII的区别也在这里。QDII卖出以后，拿回的是境内人民币；通过老虎、富途购买的美股卖出以后，账户里留下的仍是美元，可以继续购买股票、国债和其他境外资产。需要说明的是，老虎、富途只是境外券商，解决的是钱出去以后怎么买，并不负责把人民币润出中国。

　　所以，QDII解决的是“能不能获得某一种海外投资的收益”；境外账户解决的是“能不能在股票、债券、美元现金和其他资产之间自由切换”。前者是一项境内投资产品，后者才是一套存放在境外的资产配置工具。

　　这也解释了监管为什么要堵住老虎、富途。到2026年，已有账户还可以卖出和提款，但面向内地居民的新开户、新增入金和追加仓位已经受到限制。中国允许普通人通过QDII分享一部分海外市场收益，却不允许他们把整笔财产转入境外，自行决定下一步买股票、买国债，还是购买房产。

　　中国的外汇管制出了这每人每年5万美元的便利换汇额度外，还有以下途径你可以把资产合法换成外汇，我说的是合法：

　　第一，如果你有一家企业，企业对外投资要求真实经营和审批；第二，如果取得了国外永久身份，移民财产转移又要求永久居留或者入籍、注销境内户籍，并且只能转移取得身份以前拥有的合法财产。这些通道各自存在，却没有一条适合仍在中国生活、刚卖掉投资房的普通中产家庭。

　　卖房的人仍要把购房合同、出售合同、税票、交易结算单以及卖房款进入本人账户的流水全部保存好。它们不能把一笔受限制的出境投资变成合法，却能证明卖房款不是贪污、诈骗或黑钱。以后境外银行追问本金从哪里来，这一套原始文件可能决定钱是资产，还是一笔无法使用的可疑余额。

　　正门关着，这笔钱不会因此停止寻找出口。资金出海的欲望把需求推向了三条长期存在的民间通道：亲友额度、地下钱庄和稳定币。先从过去最普遍、成本也最低的一条说起。

（示意图）

　　第三章　“蚂蚁搬家”

　　上有政策，下有对策，人们首先想到的是身边那些从不用外汇额度的人，去找他们借身份证。外汇局称之为分拆购汇，民间叫蚂蚁搬家。三百万元大约相当于四十多万美元，八九个人的额度就能覆盖。它能流行多年，靠的是一个最朴素的漏洞：额度和处罚落在一张张身份证上，人民币现金却可以通过亲友关系调动。

　　假设一个场景。某人有十万美元等值的人民币，女儿生活在美国。他先用自己的五万美元额度购汇，汇入女儿的美国账户；剩下五万美元，他把人民币现金交给一位朋友，由朋友使用他自己的存款和额度购汇，再汇给同一名收款人。中国银行系统能够看见两个人分别购汇、两笔美元流向同一账户，却看不见那次朋友间的现金交付。共同收款人会引起怀疑，但要认定这是同一笔资产的分拆转移，还得把朋友汇出的美元与那位父亲交付的人民币现金连接起来；如果中间那一段从未进入银行账户，数据库里就会留下一个缺口。

　　大数据最容易被夸大的地方就在这里。计算机擅长拼接已经数字化的记录，却不能从数据网络穿透到人情网络。亲属关系可以从行政资料中找到，朋友、同学、旧同事和民间债权却没有一张完整的全国关系表。即使知道两名汇款人认识，也只能证明关系存在，不能自动证明第二笔美元由谁出资。国家希望可以扩大调查范围，却不可能因此获得上帝视角。

　　不过，今天的难度确实高于十年前。2016年，个人外汇业务监测系统在全国上线，银行集中报送结汇、购汇和汇款数据；发现异常后，还能倒查购汇资金来自哪里、外汇又去了哪里。最容易暴露的，是卖房款先从一个账户转给多人，这些人再分别购汇，最后又汇进同一个境外账户。起点是同一笔卖房款，终点是同一个境外账户，整个证据链条全部在银行系统中留下了可查核的闭合线路。

　　外汇局公布的案件也说明系统擅长抓什么：有人动用二十一人的额度转移一百多万美元；有人动用三十四人转移二百多万加元；还有人动用一百七十三人转移一千二百多万加元。这些交易人数多、金额大、线路集中，像黑夜里开着车灯的车队。它们证明大规模复制已经非常危险，却不能证明两三个人之间、没有共同人民币流水的交易都会被自动识破。

　　再说被发现的代价，这种处罚也不是终身冻结换外汇。借用额度者会被列入关注名单；出借者通常先收到风险提示，再次出借才进名单。关注期是列入当年再加之后两年，其间失去便利化额度5万美元，只能凭真实交易材料逐笔审核。对于本来几年都不会用外汇额度的人，这种惩罚的威慑力天然有限。

　　对普通中产而言，这条路有两个现实优势：显性成本通常只有购汇价差和电汇费；钱又掌握在亲友手里，被陌生中间人卷走的风险较小。它的上限也很明显：能动用多少可信任的人，决定了能搬走多少钱；关系越远，赖账和反悔的风险越高。政策没有消灭这条通道，只是把汇款成本变成了信任成本。

　　蚂蚁搬家的钱到了美国，还要过第二关。女儿的银行账户收到父亲和另一名中国居民的电汇，银行未必拒收，却可能询问双方关系、资金来源和汇款性质。若女儿是美国税务居民，一年内从外国个人收到的赠与超过十万美元，还可能需要提交3520表格；这是信息申报，不是把整笔赠与当作收入征税。如果几个汇款人彼此有关联，或者只是替同一个真正出钱的人分头转账，美国税务局会把这些金额加在一起，看全年总额是否超过十万美元。

　　银行与券商也不是一回事。银行可能根据材料接受亲友赠与的钱入账，盈透等券商却通常拒绝第三方直接入金。同样两笔钱，汇到女儿的银行账户可能入账，直接进入券商却可能被退回。卖房合同能证明最初的人民币合法，却无法自动解释为什么实际汇款人是几个与房屋交易无关的人。

　　因此，蚂蚁搬家没有失效。只要私人关系和线下交易没有全部数据化，外汇管制在这种蚂蚁搬家面前注定千疮百孔。

　　第四章　地下钱庄

　　亲友额度的上限，取决于能找到多少可信的人。地下钱庄则是把这道难题交给中间人。

　　它最核心的办法叫对敲。假设一个卖了房的人在中国交付三百万元人民币，钱庄并不把这笔钱换成美元后跨境汇出，而是通知美国或香港的资金池，在当地付出等值的美元或港币。客户的人民币留在境内，客户想要的外币原本就在境外，钱庄只是通过两地的资金池完成兑换。

　　钱庄能够很快到账，原因就在这里。2025年的一宗调查中，客户当天在国内交出人民币，次日就收到外币；对方每换一美元，多收0.2到0.3元人民币。按一美元兑七元多人民币计算，成本大约是本金的百分之三到四；三百万元全部转出，手续费约八万到十二万元。另一些公开案件中的手续费为百分之零点八到二，也有边境商人报出百分之一到五。金额、币种、目的地、紧急程度和中间人层数不同，手续费也不同，并没有全国统一价。

　　八万到十二万元不是小钱，可这笔费用换来的，是一次正规银行渠道办不了的大额兑换。对一个担心房价继续跌、人民币继续贬的家庭来说，只要他们认为资产继续留在国内的损失，或者错过境外投资的收益，可能超过这笔手续费，就一定有人愿意付。

　　长期经营的钱庄依靠熟人介绍、口碑和回头客。如果普遍吞掉客户本金，生意很快就做不下去。大量没有出事的交易不会出现在新闻和判决书里，这也是地下钱庄在民间留下“钱真能到，而且很快”这种名声的原因。

　　不过，本金安全完全取决于私人信用。客户先交人民币，对方可能拖延或消失；钱庄先在境外付款，又要担心客户不付人民币。金额越大，任何一方临时毁约的诱惑都越大。而且，客户手里没有存款保险，也没有可以依法追索的正规汇款合同。

　　这条路两头都有风险。境内归集人民币的账户一旦牵涉电信诈骗或网络赌博，客户打出的人民币可能被冻结，客户本人也可能被倒查。如果美国一端付出的美元来自正常客户或合法企业，钱可能顺利到账，多年无人追问。问题是，客户根本看不见钱庄的美元池：里面可能是正常贸易款，也可能混着诈骗或毒品收入。一旦向美国账户转账的那个账户日后涉案，追查就会沿着这笔钱找到收款人。来源合法的中国卖房款，经过对敲以后，在美国也可能被当作涉案资金追查。

　　卖房合同只能证明境内那笔人民币的来源，却接不上美国账户里的那笔美元。中间没有本人名下的购汇和跨境电汇，银行一旦追问，收款人很难用卖房文件证明这两笔钱就是同一笔资产。

　　近年的大案并没有证明钱庄已经消失，反而证明它仍能做到惊人的规模。2025年长春侦破的一组地下钱庄案件，四个团伙涉案超过一百五十亿元，其中已经查明的外流资金超过十二亿元；报道中的客户次日仍能收到外币。执法能够打掉节点、冻结一批账户、把费率推高，却不能同时消灭境内外两边的换汇需求。

　　第五章　稳定币

　　用稳定币转移资金，要分三步：先用人民币买到USDT或USDC，再把稳定币转到境外钱包，最后卖成美元，进入银行或券商。中间的钱包转账又快又便宜，真正麻烦的是怎么用人民币买入，以及最后怎么换成国外银行愿意接受的美元。

　　第一关是用人民币买币。中国境内银行不会把三百万元直接兑换成USDT。实际市场依靠场外买卖：一方交人民币，另一方放出稳定币。人民币仍要经过银行卡或支付账户，交易对手也可能与诈骗、赌博或洗钱资金有关；如果用现金，又要承担陌生人赖账和面对面交付的风险。

　　2026年二月的新规直接点名泰达币，规定银行和支付机构不得为虚拟货币活动开户、划转和清算，还要监测并报告线索。中国没有让取消稳定币，只是封死了银行和正规平台的入口，交易只能转入个人对个人的场外交易。

　　一旦买到稳定币，钱包之间的转账不需要申请购汇，不占五万美元额度，也不必等银行开门。区块链全天运行，几分钟就能把四十多万美元等值的稳定币转到另一个钱包，网络费用通常远低于钱庄百分之几的抽成。控制这笔资产的，不再是银行账户，而是一串私钥。这就是稳定币给资本管制留下的技术漏洞。

　　稳定币虽然绕开了银行电汇，却没有让资金轨迹消失。用人民币买币时的付款，以及最后卖币换成美元存进银行，都会留下账户记录；中间每一次钱包转账，又会长期留在公开区块链上。钱包地址一开始不显示姓名，但只要其中一个地址后来与实名交易所或托管商发生交易，或者最终换成美元进入银行，分析机构就能沿着交易记录往回查。上游如果混入诈骗款、被盗币或受制裁资金，后续持有人即使不知情，也可能遭遇资产冻结或账户审查。

　　稳定币也不是银行里的美元。USDT和USDC都由中心化公司发行，发行方能够冻结地址。2026年四月，Tether配合美国执法机构，一次冻结两个地址中超过三点四四亿美元的USDT；它还披露，历年配合冻结的资产已经超过四十四亿美元。对普通家庭来说，更常见的损失是私钥丢失、转错地址、平台倒闭、交易对手不放币，或者稳定币价格短暂偏离一美元。银行转错款尚有可能申诉，链上转账完成后通常无法撤销。

　　第三关，是怎么把稳定币换成银行能够接受的美元。四十多万美元等值的稳定币如果一直留在自有钱包，已经脱离中国银行体系，可以继续在链上流动。可是，要买美国国债、ETF或房子，通常还得经过实名交易所、银行或券商。这些机构会询问钱包由谁控制、稳定币从哪里买来、交易历史是否有风险，以及客户居住在哪里。如果把币卖给陌生人，换取一笔美国银行转账，收到的又是与卖房文件无关的第三方美元，同样会遇到通过地下钱庄转钱时遇到的入账问题。

　　今年出现了一项看上去接近正规入账的服务。盈透证券允许部分符合资格的Interactive Brokers LLC客户直接存入USDC，由ZeroHash自动换成美元，进入券商账户。大额存入的转换费用最低可到百分之零点一，通常几分钟就能到账。但ZeroHash明确不向位于中国内地和香港的人提供这项服务。所以，这项服务虽然省掉了一笔国际电汇，却仍然要审查客户所在地、实名身份和资金来源，目前不是中国内地居民可以使用的正规渠道。

　　做一个简单的总结，亲友额度最便宜，也最依赖关系；地下钱庄能处理的金额最大，却有可能让收款人拿到陌生甚至涉案的美元；稳定币的钱包转账最快，难点仍然是用人民币买币，以及把币换成银行可以接受的美元。三条路都有人走通，也都有可能会在某个环节留下问题。

　　第六章　香港

　　香港的特殊，不只是离内地近，更在于它仍然保留着与内地不同的货币制度和金融体系。

　　殖民时期留下的普通法、自由港、港币和国际银行网络，1997年以后没有被并入人民币体系。《基本法》至今仍写着香港不实行外汇管制、港币自由兑换、资本可以自由流入流出，并且保持独立关税区。中共已经大幅改变香港的政治环境，却仍然保留这套制度，因为中国还需要香港处理美元交易、国际融资和全球贸易。

　　对普通中产来说，这种差别非常具体。卖房款在深圳账户里，是一笔不能自由买美国资产的人民币；等值资金如果被香港正规银行接受，就可以持有港币和美元，使用香港券商，买卖港股、美股、债券和基金。港币与美元实行联系汇率，香港银行又接入全球美元清算网络。资金可以先进入本人的香港账户，以后再汇往本人的美国账户。

　　对内地居民来说，香港银行开户也比美国零售银行现实。美国大银行通常要求美国住址、与美国的实际联系和税号；香港银行则长期为内地客户开户，常见材料包括往来港澳通行证、内地地址、税务居民声明和人民币收入证明。以汇丰为例，持有效往来港澳通行证的内地居民，目前可以通过手机申请，再到香港激活；投资账户也接受居住在内地的客户申请。当然，能申请不代表一定通过，使用非香港身份证件开立的新账户，最初几个月还可能有较低的转账限额。但对内地居民而言，香港账户并没有从身份上关死。

　　香港首先提供的，是一个较容易取得的本人名下正规银行账户。亲友汇来的港币，可以向银行说明赠与关系；钱庄在香港付出的资金，入账时会受到审查；稳定币如果要通过香港持牌机构换成法定货币，也要满足客户所在地和实名审查要求。银行如果接受资金来源说明，以后由本人香港账户汇往本人美国账户，比多个陌生人直接向美国券商付款更容易解释。对只有中国证件、没有美国住址的家庭来说，这是香港最现实的价值。

　　香港账户不会替一笔来源说不清的钱解决问题。账户开成了，也不代表卖房款突然获得了合法离境资格。香港银行熟悉内地卖房文件，也会看实际汇款账户和入账方式。本人拿着卖房合同，却收到十个陌生公司汇来的港币，合同与银行流水仍然对不上。通过稳定币或钱庄到达香港的资金，只有银行接受来源说明以后，才能正常使用。

　　香港也不是藏钱的地方。它实施共同申报准则，中国内地从2018年起就是香港的申报司法管辖区。一个仍属于中国税务居民的人，在香港持有达到申报条件的金融账户，身份、税号、余额和相关收入会按年自动交换给中国政府。香港能解决货币兑换、银行入账和国际汇款，却不能改变当事人的中国税务居民身份。

　　美国、新加坡和欧洲的作用与香港不同。美国适合长期持有国债和全球股票，却很难先取得零售银行账户；新加坡和欧洲越来越要求客户与当地有真实的居住、工作或经营联系。香港的优势，是语言相通、距离较近，普通内地居民进入国际银行和券商体系的身份门槛也相对较低。

　　香港解决不了三百万元人民币怎么离境。它的价值，是让已经抵达境外的资金有机会进入本人名下的正规银行账户。

（示意图）

　　第七章　开户

　　四十多万美元到了境外以后，先不要急着买股票或房子。银行账户和券商账户的用途不同，开户条件也不同，必须先分清楚。

　　中国居民开美国券商账户，比开美国零售银行账户容易得多。嘉信国际目前接受中国居民申请，个人账户没有最低资产门槛；盈透的可申请地区也包括中国。Fidelity则不为境外居民新开普通账户。美国零售银行的要求更高。美国银行要求非永久居民目前生活在美国，提供当地地址、居住证明和ITIN；美国国税局又明确说明，不会只为开银行或投资账户签发ITIN。对没有美国住址的人来说，专程飞去美国一趟，也不代表一定能开成银行账户。

　　对多数人来说，更现实的顺序是：先取得香港或其他地区的本人银行账户，再从这个账户同名汇入美国券商账户。券商可以持有现金、国债和基金，却普遍不愿接受多个第三方直接入金。开户时要如实填写中国住址、税务居民身份、职业和资金来源。第二章保存的卖房文件，再加上香港账户流水和最终电汇回单，应当按时间顺序保存。如果是真实赠与，还要保留双方关系证明和赠与文件。所有文件都必须与真实交易一致，事后补写的说明无法改变实际汇款记录。

　　钱进入账户后，先看账户受到什么保护。美国银行的FDIC保险额度，是每名存款人在每家投保银行、每种账户所有权类别二十五万美元。券商的SIPC保护上限是五十万美元，其中现金上限二十五万美元，非美国居民也一样。SIPC只在券商倒闭并且客户资产出现缺失时提供保护，不赔股票跌价。如果券商把现金自动存入合作银行，适用那家银行的FDIC保险；如果现金仍留在券商，则看SIPC保护。同一笔现金不能同时把两套额度算上。

　　真正开始投资时，先看这笔钱多久不用。未来一两年可能要动的钱，可以分批买到期时间不同的美国短期国库券。2026年8月6日，十三周、二十六周和五十二周国库券的票息等值收益率，分别是百分之三点八三、三点九六和四点零六。持有到期可按面值兑付；到期前卖出，价格仍会随市场利率波动。普通中国居民不能开TreasuryDirect，因为它要求社会安全号、美国地址和可以进行ACH扣款的美国银行账户，但可以通过接受中国居民的券商购买。

　　五年以上不用的钱，才适合分批买入覆盖面广、费用低的股票指数基金。第一章的五年收益很诱人，却不能据此在一天之内，把四十多万美元全部投进标普500。分批买入不能保证更高的收益，但能降低一次性买在高点的风险。

　　税务要分美国和中国两边看。非美国税务居民持有银行存款和符合条件的债务，利息在美国通常免税。美国公司分红会被预扣，中国税务居民按中美税收协定，通常可以适用百分之十税率。股票买卖收益在美国可能不征税，但中国仍然可以对本国税务居民的全球所得征税。券商要求客户填写W-8BEN，就是为了确认外国身份和适用的预扣规则。

　　还要提前考虑遗产税。对中国籍、不是美国居民的人来说，美国公司股票、美国注册的ETF和美国房产，都属于美国境内资产。死亡时，这类资产的公允价值超过六万美元，遗产执行人一般就要提交706-NA，并可能需要缴纳美国遗产税。六万美元是申报门槛，不是超过以后就对全部资产征税。不过，一个普通家庭买入十万美元的标普500ETF，已经跨过这道门槛。账户指定受益人和写遗嘱，只能解决由谁继承，不会自动消除遗产税。买入前，要把基金注册地、持有方式、所得税、遗产税和继承手续一起算清楚。

　　最后说房产。美国一般允许外国人买住宅，但能买并不代表值得买。非居民出租美国房产，默认可能按租金总额的百分之三十征税。如果选择按扣除费用后的净租金计税，也就是作出871(d)选择，就要按累进税率缴税，并逐年申报1040-NR。这项选择会持续适用于本人的美国出租房收入，直到依法撤销。出售时，FIRPTA通常先按成交总额的百分之十五预扣，这是预付税款，不是最终税额；如果预扣明显过高，可以申请降低。再加上房屋管理、保险、维修、空置和遗产税，远程持有美国出租房的成本并不低。

　　新加坡对中国普通买家的成本更高，而且一开始就要支付。中国籍、不是新加坡永久居民的人购买任何住宅，除普通买方印花税外，还要按成交价或市值中较高的一个，支付百分之六十的额外买方印花税。自2025年7月4日起购入的住宅，四年内出售还要缴纳卖方印花税。刚把中国投资房卖掉，就用大笔本金缴税，再买一套陌生市场的房子，很可能只是把一项难以变现的资产，换成另一项难以变现的资产。

　　钱到账后，顺序并不复杂。先整理好资金来源文件，确认银行和券商愿意接受这笔资金。近期可能要用的钱放在短期国债，长期不用的钱再分批买入宽基股票基金。只有确有当地生活需要，而且管理、税后租金、出售成本和继承安排都算得过来，才考虑买房。钱到了境外不算完成；能够正常投资、随时使用，以后也能顺利交给下一代，才算真正成为家庭资产。

　　第八章　虽远必收

　　钱到了境外，不代表境内留下的产权、税票、转账和购汇记录也一起消失。中国查找境外资产，往往就从这些现成记录开始。

　　卖房会留下产权转移、纳税和银行入账记录；购汇会留下申报用途和境外收款信息；钱庄或稳定币交易中的某个账户一旦涉案，与这个账户发生过交易的人也可能被找到。税务机关起初看到的可能只是一笔卖房款、一次异常转账或一个境外账户，随后再把姓名、身份证、银行卡、汇款记录和已申报所得放在一起核对。只要其中一处金额对不上，就可以继续追问。

　　香港、新加坡和欧洲的CRS还会把境外账户资料传回中国。CRS不会逐笔交换日常消费流水，交换的是姓名、地址、税号、账号、年末余额，以及利息、股息和金融资产出售总额等年度数据。税务机关可能先看到某人在香港有四十万美元，当年又卖出过二十万美元证券，但还不知道本金如何出境，实际利润是多少。接下来，税务机关可以要求当事人提交月结单、买入成本和交易记录，计算真实收益。

　　美国在这里确实比较特殊。美国不是CRS成员，中国目前也不在美国非居民存款利息资料的自动交换名单里。美国金融机构仍会把中国税务居民的部分存款利息报给美国国税局，但这些资料不会像香港账户资料那样，每年自动回传中国。在具体案件中，中国仍可通过税收协定要求美国提供信息，但需要另外启动程序。中国地方部门也不能凭一纸内部决定直接处置美国账户，仍要经过美国的法律程序。美国因此多了一道法律程序，但并非查不到。

　　2026年的政策变化说明，对境外所得的征税已经进入具体执行阶段。七月，财政部和税务总局公布了离岸信托从设立、存续到终止的个人所得税规则。居民把已经增值的资产放入信托，增值部分按百分之二十征税，信托存续期间的收益也按年征收。八月，北京、杭州等地开始对香港等境外储蓄型保险的收益征收百分之二十个人所得税，税务总局随后重申境外所得必须申报。征税对象是退保、减保、提取分红等产生的收益，不是保费本金；没有储蓄收益的纯保障型保单，不在这轮征收范围内。

　　对中国税务居民的全球所得征税，并不是今天才写进税法。真正的变化是，过去很少追查，现在开始借助CRS和跨境账户资料执行。对一个十年前买香港保单、一直以为境外收益与中国无关的家庭来说，是新税，还是旧税开始追缴，实际区别不大。无论如何，税款都是现在来追，过去的记录也可能被重新查看。这就是本期节目所说的“养套杀”：过去对境外收益很少系统追缴，等财政需要钱、跨境数据也足够时，再开始大规模执行。

　　9月15日即将生效的出境入境新规，还增加了对人员出境的审查工具。新规要求出境事由真实、合法并配合核实；提供虚假材料或虚假陈述，可以不签发证件或不准出境，并增加了若干不准出境的情形。新规并没有写“持有境外账户不得出境”，却扩大了行政机关在证件和边检环节审查、劝阻和拦截的权力。资本管制把本金留在境内，全球所得税又覆盖境外收益，最后连人能否顺利离开，也越来越多地由行政权力决定。

　　如果接到税务电话，第一步不是急着解释，而是通过12366、电子税务局或主管税务机关的公开电话，核实来电人和调查事项，先排除诈骗。第二步，问清涉及哪个年度、哪类所得和哪个账户，并取得书面通知和提交期限。第三步，把本金、买入成本、卖出收入、实际收益，以及已在境外缴纳或预扣的税分别列开。四十万美元的账户余额，不等于四十万美元所得；不要在电话里凭记忆猜数字。第四步，如果涉及多年、多个账户、保险或证券，先请熟悉中国与账户所在地税法的专业人士核对历年材料，再在期限内提交真实、完整、可以核对的资料。

　　CRS并不会让所有境外账户立即暴露。资料通常每年交换一次，可能延迟，也可能出错；税务机关还要根据金额、地区和人力决定先查哪些账户。查询美国账户还要多一道程序，花费更多时间。所以，不是每个境外账户都会在今年接到电话。但只要记录仍在，税务机关几年后仍然可以重新匹配数据，再追问以往多年的收益。

　　国家不必一开始就知道卖房款经过了哪些人、哪些钱包和哪些银行。只要先发现一个账户，就可以询问当事人资金来源，再根据提交的资料查到更多账户和交易。前面三条灰色通道，确实给普通中产留下了少量把钱转出去的机会。但钱一旦进入实名金融体系，又会重新出现在税务数据里。

　　结尾　全是党产

　　再回到那三百万元。它不是贪官的赃款，也不是资本家的秘密金库，而是一个普通家庭十几年上班、还贷、省吃俭用，最后从第二套房里收回的家产。

　　改革开放四十多年，土地财政、住房信贷和单一的投资渠道，使中产的大部分财富集中在房地产。房价上涨时，地方政府卖地，银行收利息，各种税费一分不少；家庭背着三十年贷款，以为房价上涨带来的财富都是自己的。房价下跌以后，土地收入已经花掉，银行利息已经收走，损失的本金却全部由家庭承担。

　　好不容易把房子卖成现金，事情仍没有结束。存款利率可以降到百分之一，人民币能不能换、能换多少、能不能拿去投资，由国家决定。一个人能够证明房产来源合法、税款已经缴清、卖房款清白，却仍没有权利把这笔合法财产自由换成美元，放进自己选择的银行和法域。所谓私人财产，到这里已经少了最关键的一部分：处置权。

　　即便有人把钱转了出去，税务机关又会借助境外账户资料追查收益，当局也在不断增加审查证件和限制出境的工具。房子下跌时，国家不替家庭承担损失；现金想离开时，又不允许自由兑换；钱成功出去以后，还要隔着国境追缴税款。这样做的结果，就是让居民本金继续留在国内，供财政和银行体系使用。

　　资本管制不可能堵住每一笔资金。只要境内外仍然有利差，人民币仍然不能自由兑换，普通人仍然担心十几年的积蓄继续缩水，市场就会继续寻找新的方法。管制可以抓住一部分人，提高费用，把风险转给普通家庭，却无法消除人们保住家产的愿望。希望始终存在，只是要付出更高的费用，也要承担对手违约和政策变化的风险。

　　在一个真正承认私人财产的制度里，财产权当然包括选择货币、银行和存放地。可在中国，房本上写着你的名字，账户也写着你的名字；只要党仍然能够决定财产能不能卖、人民币能不能换、资金能不能走，这笔钱就从来没有完整属于你。它只是党暂时允许你保管的钱，等党需要时，再通过房价、利率、税收或管制把它收回去。

本文转自：TNT时报

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